54.000 millones de dólares se fueron del país desde que se levantó el cepo: la cifra que triplica al FMI y pone en jaque el 2027
Desde que se flexibilizó el cepo cambiario en abril de 2025, el sector privado sacó del país 54.186 millones de dólares en solo 18 meses. Esa cifra, relevada por el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) sobre la base del balance del Banco Central, equivale a casi tres veces y media lo que desembolsó el Fondo Monetario Internacional en el mismo período. No es un dato menor: es la radiografía de una presión sobre el dólar que el oficialismo no logra disimular.
Los números del balance cambiario son crudos. Entre abril de 2025 y septiembre de 2026, esa formación de activos externos representó el 349% de los 15.512 millones de dólares que giró el FMI bajo el acuerdo vigente. Solo en los primeros nueve meses de 2026 se fueron 21.315 millones, con 2.538 millones adicionales en septiembre. Ese mes, las personas humanas compraron un neto de 2.896 millones de divisas, mientras el resto del sector privado no financiero registró ventas. La demanda individual se consolidó como el principal motor de salida de capitales.
Aquí aparece la contradicción estructural del esquema de Luis Caputo. Entre diciembre de 2023 y septiembre de 2026, la deuda neta pública y privada creció 45.986 millones de dólares, una cifra muy cercana a la formación de activos externos de ese mismo lapso (51.013 millones). El financiamiento externo entra, pero casi de inmediato se transforma en dólares atesorados o en cuentas en el exterior. En septiembre, aunque la balanza de bienes dejó un superávit de 3.317 millones y la cuenta corriente uno de 1.521 millones, las reservas del BCRA cayeron 2.167 millones. La cuenta financiera cerró con un déficit de 3.185 millones.
¿Cómo te afecta esto en tu día a día? La estabilidad del tipo de cambio que se promociona tiene un costo oculto que ya pagan los salarios y las pymes. Mientras el dólar mayorista subió apenas un 5,4% desde diciembre de 2025, los precios minoristas acumularon un aumento del 23,6% hasta septiembre. Ese desfasaje no es casualidad: es un ajuste silencioso que se traslada a la economía real. Para colmo, la inversión extranjera directa, prometida como la gran solución, arrojó un saldo neto negativo de 1.656 millones de dólares desde diciembre de 2023. Lejos de atraer capitales productivos, el mercado está financiando la salida.
El reloj avanza hacia 2027 y la incertidumbre se agranda. Consultoras como Cohen Aliados Financieros advierten que no hay una fuente definida para financiar los vencimientos del próximo año, con un riesgo país que ya tocó los 787 puntos a fines de octubre, su pico más alto en doce meses. El CEPA estima necesidades de divisas por hasta 16.500 millones de dólares para 2027. El Gobierno llega a la antesala electoral con respaldo del FMI y superávit comercial, pero con una demanda de dólares que se come los recursos. La estabilidad actual depende de deuda corporativa y compras selectivas de reservas, pero la pregunta que domina las mesas de dinero es ineludible: ¿de dónde saldrán los dólares para atravesar el 2027?
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Fuente: La Política Online, 05 de noviembre de 2026.
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